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销量好转&收储预期 郑糖短暂反弹

2012-12-17 08:29:38 来源:www.hzguba.com 浏览:9
周一发布的11月份销糖数据显示,榨季初的销售情况好于预期,结合市场上流传的6200元/吨收储传言,前期处于振荡中的郑糖随即大幅上行,迅速突破5400元/吨的关口。从技术面来看,郑糖短期上涨动能尚未枯竭,但综合基本面情况,上行之路仍然压力较大。

  11月份销糖数据意外好转

  根据中糖协发布的数据,截至2012年11月底,本榨季已累计产糖85.77万吨,销糖49.99万吨,累计销糖率达到58.28%,而上榨季同期销糖率只有39%。新榨季的销售情况是个惊喜,前期销售一直清淡,呈现“旺季不旺”的景象,然而在消费淡季的11月份却出现销糖量大增的情况。

  一方面,出于对后期糖价的悲观认识,提前开榨能争取销售时间,因此本榨季各制糖企业的生产均提前不少,导致产糖量比去年同期增加23.79万吨。此外,制糖企业的心理变化导致其销糖策略也发生变化。往年糖价走高之际,制糖企业一般都惜售新糖,市场上销售的大多是陈糖,但本榨季初制糖企业以顺价走糖为主,以期能够多赚取利润。

  另一方面,下游消费也出现了一定程度的增长。根据产品用糖量来看,果汁饮料、碳酸饮料、乳制品、糖果是用糖量较大的下游产业。国家统计局发布的产量数据显示,除了碳酸饮料产量有所下降,果汁、乳制品、糖果今年10月份产量较去年同期均有较大幅度的增长,增幅分别达到13.2%、15.76%和58.4%。在时间步入传统消费淡季的时候,下游产能却出现增加,笔者认为较为可能的解释是前期春节、夏季消费高峰均未能得到较好体现,消费企业基于悲观心理降低了后期产能预期,但实际消费量却没有预想中的那么糟糕,于是引发其产能增加。产能增加导致前期低库存的下游消费企业存在补库需求,这就增加了销糖量。

  国储政策成为后期走势关键因素

  市场预计,在2012/2013榨季大幅增产的情况下,国家仍将继续收储。但我国的国储库存目前已经达到了峰值355万吨,为了完成收储任务,国家不得不扩建库容。

  本榨季的收储成为支撑糖价的利好,在国内供应量大增的情况下,只有通过收储才能缓解供给过剩的局面。然而,市场对于国家究竟是先放后收,还是先收再放尚未有定论。目前现货价格得到支撑主要因为陈糖销售基本告罄,新糖未能大批量上市。如果国家按照传闻中的在12月份进行放储,那么在缓解了供给问题后,前期好不容易上涨的糖价又将面临下跌危机。如果先收再放,那么阶段性供应紧缺和春节消费高峰将会提振糖价,糖价有望继续上冲。放储尽量延后的话,市场可以多些时间消化新糖,现货市场报价将呈前高后低的格局。但这种先收再放的政策比较考验国家的资金和库容。

  如果以6200元/吨来收储,那么参与交储的是否仅限于制糖企业?如果原糖进口企业也可以参加交储,按照现在情况来看,国际原糖价格一路下跌,国内糖市在政策的托市效应下不断抬高,两者价差不断扩大,山东等地的原糖加工厂将加大进口,将原糖加工后再进行交储。这样非但不能缓解国内糖市压力,反而会加大供需矛盾。

  综上所述,销糖数据好转和国储收储传闻给寒冬之中的糖市吹来一阵暖风,但糖市是否就此筑底反攻尚未有明确迹象。在各地产糖进度加快、新糖源源不断上市的现实中,糖价不宜看得过高,毕竟短暂利好刺激不能改变基本面偏空的事实。

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