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【嘉兴期货低佣金】产业链利多推涨PTA

2013-02-06 08:57:32 来源:www.hzguba.com 浏览:8

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分析认为,上游扩展缓慢、成本坚挺,下游扩展较快,消费较强,成为支撑PTA期价持续上涨的主要原因。

  首先,近两年是PTA和聚酯产能集中扩张期,2011年PTA产能增幅超过30%,2012年产能增幅约60%,预计2013年产能增幅接近20%;聚酯产能自2010年以来增幅都在10%以上,2012年增幅为26%附近,2013年预计为12%左右。产能急剧扩张致使PTA供需结构由相对偏紧转向相对宽松。据统计,2012年国内PTA产能增加1250万吨,总产能预计达到3286万吨,2013年预计新增PTA产能650万吨,总产能达到3936万吨。

  对比PTA产能和聚酯产能,2012年聚酯工厂开工率平均在85%,年末开工率在80%。按年末产能估算,全年聚酯产量约为3455万吨,按照1吨PTA生产1.176吨聚酯计算,需要PTA约2938万吨。2012年国内PTA表观消费量3430万吨,其中国内产量2974万吨。可见2012年国内PTA供需相对偏松。如果考虑社会库存和装置开工情况,年末PTA供需处于紧平衡状态。按对外依存度在13%估算,2012年国内PTA装置开工率在83%时能够保持供需平衡状态,开工率超过83%则会带来供应过剩可能。2012年底,PTA装置开工率在71%以上,供需整体平衡,而71%的开工率低于历史正常水平,剩余产能较大,供应压力依然沉重。

  其次,PX产能扩张规模和速度略显逊色。2010年国内没有新增PX装置,2011年国内PX产能增幅约为14%,2012年国内PX产能增幅约为25.36%。据统计,PX的产能扩张期主要集中在2013-2015年。2012年国内PX新增产能预计在210万吨,总产能将达到1038万吨。2013年国内PX总产能将达到1233万吨。

  虽然PX产能扩张在不断加速,但2012年和2013年国内PX产能相对于PTA产能仍然偏紧。2012年下半年PX供应紧张局面随PTA新装置投产而愈加明显。

  年末估算全年PX总产量965万吨,进口量625万吨,表观消费量1571万吨,可生产PTA在2398万吨。但是,按85%开工率和年末产能估算,全年PTA产量在2974万吨,远高于PX供给能力。即使按71%开工率估算,全年PTA产量在2333万吨,刚好与PX供给能力平衡。

  2013年,由于PTA装置投产较多,对PX需求增幅较大,预计国内对外PX依存度仍然会较高,自给率保持在60%附近。如果国内PX装置开工率在93%。据此估算2013年PX实际供给在1911万吨左右,可生产PTA2917万吨,相当于2013年年初产能的89%,相当于2013年年末产能的74%。在PX维持较高负荷的情况下,PTA工厂整体开工率需要介于74%-89%之间,才能保证PX供需平衡。PTA装置开工率较高,会加剧PX供应短缺,PTA装置开工率偏低,则可缓和PX供应紧张。

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