国债：通胀数据抬头打击债市

今日国债期货TF1312合约遭遇上市交易以来较大的重挫，最低时跌破94元。最便宜交割债券130015今日同步下跌，致使隐含回购利率今日维持在4.2%左右的水平上。流动性因素并非是今日债券价格下跌的推动因素，实际上银行间回购利率已经相比上周有了较为明显的回落，今日加权平均值仅为3.11%，表明流动性整体充裕。但今日公布的九月CPI数据显示上涨3.1%，使市场要求回报率迅速上扬，与此同时社会发电总量增速同比超10%，表明经济活动复苏迹象明显，必然导致长期固定收益产品要求回报率上涨，两种因素均不利于债券价格维持坚挺。

尽管从我们观察的长期数据来看，在中国市场通胀忧虑对于债券市场的影响并非决定性因素，但从短期来看依然不免影响到市场，我们对债市的预期依然为偏弱。